Según una encuesta realizada por Reuters a 67 economistas, se espera que el Banco de Japón (BOJ) mantenga sin cambios su tipo de interés oficial hasta marzo. Todos menos unos pocos —el 97 %— prevén que no habrá cambios en los tipos en las reuniones de enero y marzo, lo que indica un enfoque cauteloso tras la decisión del banco central de subir los tipos al 0,75 % en diciembre, su nivel más alto en 30 años.
La última subida de tipos del Banco de Japón se produjo tras una pausa de 11 meses, lo que reforzó las expectativas de los operadores de que el endurecimiento será gradual. De cara al futuro, la mayoría de los economistas prevén que la próxima subida de tipos se produzca a mediados de año, siendo julio el mes más probable. De los que indicaron una fecha, el 43 % eligió julio, mientras que un porcentaje menor apuntó a junio, abril o más adelante en 2024.
A finales de septiembre, el 76 % de los encuestados espera que el tipo de interés oficial alcance el 1 % o más, frente al 69 % de la encuesta anterior. Este cambio refleja un consenso cada vez mayor en torno a la idea de que el Banco de Japón seguirá aplicando medidas restrictivas, pero a un ritmo moderado, en consonancia con sus evaluaciones económicas recogidas en el informe de perspectivas y con los efectos de la subida de diciembre.
Los participantes en el mercado deben tener en cuenta que el pico previsto para el tipo de interés oficial del Banco de Japón también ha aumentado. La previsión media para el tipo terminal se sitúa ahora en el 1,5 %, frente al 1,0 % de una encuesta similar realizada hace casi un año. Sin embargo, sigue habiendo una amplia variedad de opiniones, con expectativas de tipos terminales que oscilan entre el 1 % y el 2 %. La mayoría de los economistas prevén solo una subida de tipos en 2026, aunque alrededor de un tercio espera dos.
La política del banco central puede verse influida por factores políticos. La primera ministra Sanae Takaichi, que se prepara para unas elecciones generales anticipadas, ha destacado su preferencia por mantener los tipos de interés bajos y ha inquietado a los mercados al insinuar cierta influencia sobre la política monetaria. A pesar de ello, los economistas creen que es poco probable que el Banco de Japón acelere el endurecimiento de la política monetaria, a menos que una debilidad significativa del yen impulse la inflación importada.
Por lo tanto, los operadores de divisas deben prepararse para un ciclo de endurecimiento cauteloso y gradual por parte del Banco de Japón, con movimientos clave de los tipos de interés que probablemente se concentrarán a partir de mediados de 2024. La interacción entre los acontecimientos políticos, la dinámica de la inflación y los movimientos monetarios serán factores cruciales a tener en cuenta a la hora de anticipar las futuras decisiones políticas del Banco de Japón.
Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com
