La economía australiana muestra indicios de que es probable que se produzca un mayor endurecimiento monetario, lo que ha llevado a los economistas del Commonwealth Bank of Australia (CBA) a pronosticar una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA) en febrero. Esta previsión contrasta con el escepticismo predominante en el mercado sobre las subidas de tipos a corto plazo.

Otras instituciones también prevén subidas de tipos en 2026. Citi espera dos subidas del RBA, la primera en febrero y la segunda en mayo, alegando el aumento de los riesgos de inflación. Del mismo modo, el National Australia Bank (NAB) prevé dos subidas, lo que contradice las expectativas del mercado de una pausa prolongada en los tipos.

La opinión de la CBA se basa en un impulso económico más fuerte y persistente de lo que había pronosticado el RBA. El crecimiento económico repuntó con fuerza durante la segunda mitad de 2025, y ahora se estima que el PIB se está moviendo en torno a su potencial, en lugar de por debajo de él. Esta recuperación generalizada está impulsada principalmente por el consumo de los hogares, respaldado por la recuperación de la renta real disponible y el uso continuado de las reservas de ahorro.

El mercado laboral sigue siendo un factor crucial detrás de la petición de endurecimiento. El crecimiento del empleo se ha mantenido firme, los indicadores muestran una capacidad excedentaria limitada y se prevé que el desempleo se mantenga bajo a pesar de la ralentización del crecimiento demográfico. El crecimiento salarial sigue siendo elevado en relación con la productividad, según el CBA, lo que indica presiones internas sobre los costes que podrían impedir que la inflación volviera sin problemas al objetivo sin un endurecimiento adicional de la política monetaria.

La dinámica de la inflación también respalda la necesidad de subidas. Aunque la inflación general se ha moderado, los indicadores subyacentes siguen siendo persistentes. La inflación de los servicios y la media recortada del índice de precios al consumo (IPC) solo están descendiendo gradualmente, mientras que las expectativas de inflación han aumentado tanto en las encuestas a los consumidores como en los indicadores basados en el mercado. Esto suscita la preocupación de que las presiones inflacionistas puedan afianzarse a menos que se refuercen las políticas.

La CBA destaca además que las condiciones financieras se han relajado de forma involuntaria. Los mercados bursátiles se han recuperado, el dólar australiano se ha depreciado en ocasiones y el gasto de los hogares ha superado las expectativas. En conjunto, estos factores pueden ralentizar la desinflación, y mantener tipos estables durante demasiado tiempo podría permitir que la demanda superara a la oferta en un contexto de continuas restricciones de capacidad.

Aunque el momento sigue siendo delicado, CBA cree que el RBA considerará una actuación temprana como el enfoque de menor riesgo. Una subida de tipos en febrero reforzaría la credibilidad del Banco en la lucha contra la inflación y aumentaría la probabilidad de que la inflación volviera de forma sostenible al objetivo, incluso si esto significa mantener una política monetaria restrictiva durante un periodo prolongado.

Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com