Deutsche Bank ha elevado su previsión del precio del oro para 2026, citando una rara combinación de factores estructurales y técnicos que impulsan el metal más allá de las tendencias históricas. El banco espera ahora que el oro alcance los 4.450 dólares por onza en 2026, frente a su anterior proyección de 4.000 dólares por onza. Además, prevé un rango de cotización más amplio, entre 3.950 y 4.950 dólares la onza.

Los analistas señalan que el comportamiento reciente del oro se aparta cada vez más de las normas establecidas desde hace tiempo. Su rendimiento superior frente al dólar estadounidense se acerca al nivel récord alcanzado el año pasado. La banda de fluctuación prevista para 2025 es la más amplia desde 1980, lo que indica una mayor volatilidad bidireccional y una demanda estructural sostenida.

Varios factores respaldan las perspectivas alcistas del Deutsche Bank. Los flujos de inversores se han estabilizado, los indicadores técnicos sugieren que las anteriores liquidaciones de posiciones han terminado, y las cifras de oferta y demanda del tercer trimestre muestran que los bancos centrales siguen siendo importantes compradores netos de oro. La demanda estructural se considera "inelástica", ya que la acumulación de reservas por parte de los gestores y las asignaciones de ETF desvían la oferta de los mercados joyeros. Esto ocurre en un momento en que la demanda total sigue superando a la oferta disponible.

Sin embargo, persisten los riesgos. La tendencia del oro a moverse en línea con los activos de riesgo significa que una corrección más profunda del mercado de renta variable podría afectar negativamente a los precios. La previsión central del Deutsche Bank también predice una menor relajación de la Reserva Federal en 2026 de lo que esperan actualmente los mercados (un recorte de 50 puntos básicos frente a un recorte de 93 puntos básicos), lo que podría reducir el impulso alcista. Por otra parte, el fin negociado del conflicto entre Rusia y Ucrania podría deprimir temporalmente los precios del oro, y los gestores de reservas podrían frenar finalmente su ritmo de compras. Históricamente, las fuertes subidas de los precios reales del oro han ido seguidas a menudo de importantes correcciones.

Para los operadores de divisas, estos datos ponen de relieve la posibilidad de una mayor volatilidad y la influencia de factores económicos y geopolíticos más amplios en los precios del oro. El seguimiento de las políticas de los bancos centrales, el sentimiento de riesgo y la evolución geopolítica serán cruciales a la hora de operar con pares de divisas relacionados con el oro.

Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com