**El dólar se mantiene estable en medio de un cauto optimismo, mientras los operadores de divisas prestan atención a la intervención del yen**

Por Ankur Banerjee

SINGAPUR (Reuters) - El dólar estadounidense mantuvo su firmeza el lunes, reaccionando a un reciente informe sobre la inflación en Estados Unidos que indicó sólo un modesto aumento de los precios el mes pasado. Este dato ha aliviado en cierta medida las aprensiones sobre la velocidad de los recortes de tipos previstos por la Reserva Federal en 2024. Por otra parte, el yen japonés rondó los 156 por dólar, suscitando la inquietud de los operadores ante la posibilidad de una intervención gubernamental en el mercado de divisas.

La confianza de los inversores recibió un impulso el fin de semana, cuando el Congreso aprobó con éxito la ley de gastos, evitando así un posible cierre del gobierno estadounidense. A medida que nos acercamos al final del año, se espera que la actividad comercial disminuya debido al período de vacaciones, lo que llevará a volúmenes de mercado más delgados.

La semana pasada, la Reserva Federal sorprendió al proyectar una trayectoria más lenta para los recortes de los tipos de interés, lo que provocó un repunte tanto de los rendimientos de los bonos del Tesoro como del dólar. La subida del dólar es especialmente notable, ya que puede tener efectos adversos en otras divisas, sobre todo en las economías de mercado emergentes.

Los datos recientes del indicador de inflación preferido por la Reserva Federal mostraron aumentos mensuales moderados de los precios, aunque la inflación subyacente anual -excluidos los alimentos y la energía- sigue obstinadamente por encima del objetivo del 2% fijado por el banco central. La valoración actual del mercado sugiere que los operadores prevén recortes de tipos de alrededor de 44 puntos básicos el próximo año, ligeramente por debajo de los dos recortes de 25 puntos básicos previstos por la Fed. Esto representa un cambio significativo con respecto a la anterior previsión de cuatro recortes indicada en septiembre, y la primera relajación se retrasa ahora hasta junio de 2025.

En consecuencia, el índice dólar, que mide la cotización del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, se mantuvo estable en torno a 107,78 el lunes, no lejos del máximo de dos años de 108,54 alcanzado el viernes. El euro languidecía cerca de 1,0434 $, próximo a su mínimo de dos años, tras haberse depreciado alrededor de un 5,5% este año.

Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, comentó el sentimiento del mercado afirmando: "Cuando el optimismo aumenta y los múltiplos de mercado se expanden, sólo hace falta un poco de miedo para perturbar una subida del mercado". Sugirió que los ajustes de la Fed a sus previsiones de recorte de tipos podrían ser sólo otro obstáculo temporal en lo que ya ha sido un año turbulento para los mercados.

La persistencia del yen en niveles débiles se debe a la decisión del Banco de Japón de mantener su política monetaria ultra laxa la semana pasada y a que el gobernador Kazuo Ueda restó importancia a la probabilidad de una subida de tipos el mes que viene. Actualmente cotizado a 156,65 frente al dólar, la depreciación del yen ha provocado advertencias de las autoridades de Tokio, y se esperan más intervenciones verbales a medida que el año se acerca a su fin.

A lo largo de 2023, el yen se ha enfrentado a una tremenda presión, marcada por una significativa caída frente al dólar, experimentando un tramo de tres meses de mínimos de varias décadas y posteriormente alcanzando un máximo de 14 meses en septiembre, antes de volver a los niveles actuales. Con una notable caída de más del 10% frente al dólar este año, el yen se prepara para un cuarto año consecutivo de descensos.

Kyle Rodda, analista senior de mercados financieros de Capital.com, destacó los riesgos asociados a la menguante liquidez del mercado, advirtiendo: "El elemento precario es que estamos entrando en un periodo de menor liquidez, lo que aumenta la probabilidad de movimientos rápidos que podrían desencadenar intervenciones similares a las vistas en el pasado". Añadió que los recientes datos sobre la inflación en Estados Unidos deberían dar un respiro a las autoridades japonesas, ya que el principal motor de la depreciación del yen está relacionado con las presiones inflacionistas y la subida de tipos en Estados Unidos.

En el mercado de divisas, la libra esterlina se mantuvo relativamente estable en 1,25715 dólares, mientras que el dólar australiano y el neozelandés mostraron cierta resistencia tras haber alcanzado mínimos de dos años la semana pasada. El dólar australiano cotizaba a 0,6247 dólares y el neozelandés a 0,5645 dólares.

En el ámbito de las criptomonedas, el Bitcoin experimentó una ligera caída, cotizando a 94.215 dólares.

Mientras los mercados siguen evolucionando, los operadores de divisas deben permanecer atentos, siguiendo de cerca los indicadores económicos fundamentales, los anuncios de los bancos centrales y los acontecimientos geopolíticos que podrían afectar a las valoraciones de las divisas en el futuro.