Goldman Sachs prevé que las acciones chinas sigan subiendo hasta 2026, impulsadas principalmente por el crecimiento de los beneficios, respaldado por la adopción de la inteligencia artificial, la fortaleza de las exportaciones y las medidas políticas. Aunque se espera que los rendimientos se moderen en comparación con los buenos resultados de 2025, el banco sigue siendo optimista sobre las perspectivas del mercado.

En su último informe, los estrategas liderados por Liu Jingjin prevén que el índice MSCI China suba un 20 % más entre finales de 2025 y finales de 2026. Por su parte, se prevé que el índice CSI 300 suba aproximadamente un 12 %, hasta alcanzar unos 5200 puntos. Ambos índices ya han tenido un buen comienzo en 2026, con una revalorización superior al 3 % desde el primer día de negociación y superando al S&P 500.

Goldman Sachs destaca que los rendimientos de 2026 estarán impulsados principalmente por las ganancias, lo que indica un cambio con respecto a los repuntes impulsados por las valoraciones que se observaron anteriormente. Se espera que el crecimiento de las ganancias corporativas se vea respaldado por factores clave, entre los que se incluyen un mayor despliegue de la inteligencia artificial, la estrategia de exportación «globalización» de China y los esfuerzos del Gobierno por reducir la competencia excesiva y perjudicial en todos los sectores.

El banco identifica cinco canales significativos de flujo de capital que podrían respaldar los mercados de valores en 2026:

– Los flujos entrantes hacia el sur podrían alcanzar los 200 000 millones de dólares estadounidenses
– La reasignación de activos nacionales podría dirigir 3 billones de yuanes hacia las acciones
– Los dividendos y las recompras se acercan a los 4 billones de yuanes
– Cambio en los fondos activos globales, que pasan de una exposición infraponderada a una sobreponderada en China
– La financiación de las OPI supera los 100 000 millones de dólares estadounidenses, lo que indica una renovada vitalidad del mercado.

En el ámbito macroeconómico, los economistas de Goldman han elevado sus previsiones de crecimiento del PIB para 2026 por encima de los niveles consensuados, citando la resistencia de las exportaciones y una mayor diversificación de las mismas. Aunque el consumo y la inversión inmobiliaria siguen siendo lentos, se considera que su impacto negativo sobre el crecimiento está disminuyendo gradualmente. Las condiciones políticas también parecen favorables, ya que se espera que la puesta en marcha del 15.º Plan Quinquenal de China mantenga un entorno favorable al mercado mediante la flexibilización monetaria, los estímulos fiscales y la mejora del trato a las empresas privadas.

Las valoraciones se han normalizado tras la tensión anterior, con ratios precio-beneficio futuros de aproximadamente 12,4 veces para el MSCI China y 14,5 veces para el CSI 300, lo que se ajusta en líneas generales a las medias a largo plazo.

Por sectores, Goldman es más optimista con respecto a tecnología, medios y telecomunicaciones (TMT), y prevé un crecimiento de los beneficios de alrededor del 20 % impulsado por los ingresos relacionados con la inteligencia artificial y el gasto de capital. El banco mantiene posiciones sobreponderadas en los sectores de hardware tecnológico, medios y entretenimiento, venta minorista por Internet, materiales y seguros.

Goldman también destaca un grupo central de diez empresas líderes, denominadas «las 10 más destacadas» o «las campeonas de China», que en conjunto representan alrededor del 40 % de la ponderación del MSCI China. Este grupo incluye a Tencent, Alibaba, CATL, Xiaomi, BYD, Meituan, NetEase, Midea, Hengrui Pharma y Trip.com, y se espera que registre un crecimiento de los beneficios de alrededor del 15 % en 2026.

Entre los riesgos que podrían afectar a estas perspectivas se encuentran una posible recesión mundial, las tensiones geopolíticas actuales y la posibilidad de una corrección de las valoraciones relacionadas con la IA. Sin embargo, Goldman sostiene que las valoraciones relativamente más bajas de China y su amplia exposición a la IA podrían proporcionar cierta protección frente a estos riesgos.

En general, los operadores de divisas que se fijan en las acciones chinas deberían estar atentos al impulso de los beneficios, los avances específicos del sector de la inteligencia artificial, las tendencias de los flujos de capital y la evolución de las políticas de apoyo como factores clave para las oportunidades de inversión relacionadas con el yuan en 2026.

Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com