बैंक ऑफ जापान के दिसंबर के राय सारांश से संकेत मिलता है कि हालिया ब्याज दर वृद्धि के बावजूद आगे और सख्ती बरती जाएगी।

बैंक ऑफ जापान (BoJ) की 18-19 दिसंबर, 2025 को हुई मौद्रिक नीति बैठक के सारांश में यह पुष्टि की गई है कि केंद्रीय बैंक पिछले सप्ताह की महत्वपूर्ण वृद्धि के बावजूद भी तटस्थ ब्याज दर स्तर हासिल करने से काफी दूर है। इससे संकेत मिलता है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखने और आर्थिक मंदी से बचने के लिए ब्याज दरों में और वृद्धि की संभावना है।

बैंक ऑफ जापान के नीति बोर्ड के कई सदस्यों ने कहा कि तटस्थ नीतिगत स्थितियों तक पहुंचने में अभी काफी समय लगेगा। नीतिगत दर को बढ़ाकर 0.75% कर दिए जाने के बावजूद, वास्तविक ब्याज दरों के काफी नकारात्मक रहने की उम्मीद है। कुछ सदस्यों ने चेतावनी दी कि अत्यधिक उदार मौद्रिक स्थितियों को जारी रखने से संसाधनों का आवंटन विकृत हो सकता है और दीर्घकालिक रूप से सतत आर्थिक विकास में बाधा उत्पन्न हो सकती है।

सारांश से पता चला कि जापान की अर्थव्यवस्था में मध्यम स्तर की रिकवरी हुई है, इस पर व्यापक सहमति है। कारोबारी माहौल स्थिर बना हुआ है और अगले साल भी वेतन वृद्धि में मजबूती आने की उम्मीद है। नीति निर्माताओं ने इस बात पर जोर दिया कि मजबूत कॉर्पोरेट मुनाफे से वेतन वृद्धि जारी है, जिससे वेतन-मूल्य संबंध मजबूत हो रहा है और मुद्रास्फीति के अधिक स्थिर होने का भरोसा बढ़ रहा है। आधार प्रभाव के कारण अंतर्निहित मुद्रास्फीति में अस्थायी रूप से नरमी आने की संभावना है, लेकिन इसे बैंक के 2% लक्ष्य की ओर लगातार बढ़ते हुए देखा जा रहा है।

ब्याज दरों में और वृद्धि की गति को लेकर सदस्यों के विचार थोड़े भिन्न थे, लेकिन समग्र दिशा पर कोई मतभेद नहीं था। एक सदस्य ने फिलहाल "लगभग हर कुछ महीनों में एक बार" ब्याज दरें बढ़ाने की वकालत की। अन्य सदस्यों ने एक निश्चित समय-सारणी तय करने से परहेज किया और प्रत्येक नीतिगत बैठक में आर्थिक, मूल्य और वित्तीय घटनाक्रमों का आकलन करने के महत्व पर जोर दिया, खासकर विदेशी ब्याज दर चक्रों को लेकर अनिश्चितता के बीच।

जापान की वास्तविक नीतिगत ब्याज दर दुनिया में सबसे कम होने की चिंता बार-बार सामने आई। कई नीति निर्माताओं ने इसे येन की कमजोरी और दीर्घकालिक बॉन्ड यील्ड पर बढ़ते दबाव से जोड़ा और सुझाव दिया कि समय पर ब्याज दरों में समायोजन भविष्य में मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करने और बॉन्ड बाजारों को स्थिर करने में मदद कर सकता है। साथ ही, उन्होंने इस बात को भी स्वीकार किया कि उच्च नाममात्र ब्याज दरों का आर्थिक विकास और वित्तीय स्थितियों पर पड़ने वाले प्रभाव पर सावधानीपूर्वक नजर रखना आवश्यक है।

सारांश में राजकोषीय और मौद्रिक नीति के बीच एक दुर्लभ सामंजस्य का भी उल्लेख किया गया। एक सदस्य ने वर्तमान अवधि को ऐसी अवधि बताया जिसमें दोनों नीतियां एक-दूसरे की पूरक हो सकती हैं, जो सतत विकास और मूल्य स्थिरता प्राप्त करने के लिए घनिष्ठ समन्वय पर जोर देने वाली सरकारी बातों से मेल खाती है।

कुल मिलाकर, दिसंबर के राय सारांश से पता चलता है कि बैंक ऑफ जापान मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को लेकर अधिक आश्वस्त हो रहा है, जबकि नीतिगत निष्क्रियता के जोखिमों को लेकर अधिक सतर्क है। ऐसा प्रतीत होता है कि बैंक ऑफ जापान हाल ही में की गई एक बार की ब्याज दर वृद्धि पर निर्भर रहने के बजाय आने वाले महीनों में नीति के सावधानीपूर्वक सामान्यीकरण को जारी रखने के लिए तैयार है।

विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए, इसका मतलब है कि ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि और वास्तविक ब्याज दरों के नकारात्मक बने रहने के कारण जापानी येन पर दबाव बना रह सकता है। हालांकि, चरणबद्ध सख्ती से येन की मजबूती और बॉन्ड बाजार की स्थिरता को समय के साथ समर्थन मिल सकता है। जनवरी में जारी होने वाले विस्तृत मिनट्स जैसे आगामी दस्तावेजों पर नजर रखना, भविष्य में बैंक ऑफ जापान की नीतिगत गतिविधियों की गति और पैमाने को समझने के लिए महत्वपूर्ण होगा।

मूल स्रोत: investinglive.com की इमोन शेरिडन