सोने की हालिया उछाल: बुलबुला या नया प्रतिमान?
इस साल सोने की कीमत में 60% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई है, जो लगभग 50 सालों में इसकी सबसे बड़ी बढ़त है। यह तेज़ बढ़ोतरी विदेशी मुद्रा व्यापारियों और निवेशकों, दोनों के लिए एक अहम सवाल खड़ा करती है: क्या सोना एक सट्टा बुलबुले में प्रवेश कर रहा है, या यह बाज़ार में गहरे बदलावों को दर्शाने वाला एक संरचनात्मक पुनर्मूल्यांकन है?
सोना अब मुद्रास्फीति-समायोजित अपने अब तक के उच्चतम स्तर पर है, फिर भी कीमतों में सट्टा उन्माद के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, सोने की कीमतें वास्तविक ब्याज दरों के विपरीत दिशा में चलती रही हैं। हालाँकि, 2022 से, वास्तविक प्रतिफल में वृद्धि और मुद्रास्फीति में गिरावट के बावजूद, सोने में वृद्धि जारी रही है—जो पिछले पैटर्न से एक उल्लेखनीय बदलाव है।
इस बदलाव के पीछे एक प्रमुख उत्प्रेरक अमेरिकी सरकार द्वारा रूस के विदेशी मुद्रा भंडार पर कब्ज़ा करना था। इस अभूतपूर्व कदम ने डॉलर-मूल्य वाली परिसंपत्तियों में विश्वास को कम कर दिया, जिससे दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने राजनीतिक रूप से तटस्थ और प्रतिबंध-मुक्त आरक्षित परिसंपत्ति के रूप में अपने सोने के भंडार को बढ़ा दिया। आधिकारिक सोने की खरीद लगातार तीन वर्षों से सालाना 1,000 टन से अधिक रही है, जो भंडार प्रबंधन रणनीतियों में एक महत्वपूर्ण बदलाव का संकेत है।
इस उछाल के फ़िलहाल बुलबुले जैसा न लगने के कई कारण हैं। एक्सचेंज-ट्रेडेड फ़ंड (ETF) में सोने की होल्डिंग 2020 के अपने चरम से 10% नीचे बनी हुई है, जबकि गोल्ड-माइनिंग ETF के शेयर वास्तव में एक तिहाई तक सिकुड़ गए हैं। बाज़ार में संशय अभी भी बना हुआ है—भविष्य में सोने की कीमतों के लिए वॉल स्ट्रीट के पूर्वानुमान मौजूदा हाजिर कीमतों से काफ़ी कम हैं। इस बीच, सट्टा बाज़ार में दिलचस्पी क्रिप्टोकरेंसी और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से जुड़ी संपत्तियों की ओर बढ़ रही है, जिससे पारंपरिक धातुओं से ध्यान हट रहा है।
आज का व्यापक आर्थिक परिदृश्य 1970 के दशक से बहुत अलग है, जब सोने में पहले भी बड़ी तेज़ी देखी गई थी। अमेरिका एक शुद्ध ऋणदाता से दुनिया का सबसे बड़ा देनदार बन गया है, जहाँ संघीय ऋण सकल घरेलू उत्पाद के लगभग 30% से बढ़कर लगभग 120% हो गया है। राजकोषीय घाटा औसतन सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 6% है, फिर भी फेडरल रिजर्व की नीतिगत दरें उस समय की तरह दोहरे अंकों में बढ़ने के बजाय घट रही हैं।
भविष्य की बात करें तो, निजी निवेशकों के पास फिलहाल बहुत कम सोना है। अगर वे अपने पोर्टफोलियो का एक छोटा सा हिस्सा भी सोने में पुनर्वितरित करना शुरू कर दें, तो बाजार में दूसरी, कहीं ज़्यादा तेज़ी आ सकती है। चूँकि बॉन्ड अब शेयरों के मुकाबले एक विश्वसनीय बचाव का काम नहीं करते, इसलिए हाल के बाजार उतार-चढ़ाव के दौरान सोना ही एकमात्र लगातार जोखिम-रहित परिसंपत्ति बन गया है।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए, ये गतिशीलता बदलती वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक स्थितियों के बीच एक प्रमुख सुरक्षित-आश्रय परिसंपत्ति के रूप में सोने की उभरती भूमिका को उजागर करती है।
मूल स्रोत: investinglive.com की इमोन शेरिडन
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