भारतीय रुपया लगातार बने रहने वाले प्रवाह असंतुलन और बिगड़ते वैश्विक जोखिम भरे माहौल के कारण मुद्रा पर भारी दबाव पड़ने से नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर खुलने की आशंका है।
एक महीने के नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (NDF) मूल्य निर्धारण के अनुसार, USD/INR के 90.80-90.85 के दायरे में कारोबार शुरू करने की उम्मीद है, जिससे सोमवार को रुपये के 90.73 पर बंद होने के बाद गिरावट जारी रहेगी। पिछले सत्र में मुद्रा ने 90.7875 का नया सर्वकालिक निम्न स्तर छुआ, जो लगातार तीसरे दिन रिकॉर्ड कमजोरी को दर्शाता है।
बाजार के जानकारों का कहना है कि हालिया गिरावट घबराहट से ज़्यादा स्थापित प्रवाह गतिशीलता के कारण है। बैंकरों ने डॉलर की मांग और आपूर्ति के बीच लगातार असंतुलन पर ज़ोर दिया है। विशेष रूप से, फिक्सिंग से संबंधित डॉलर की खरीदारी—संभवतः एनडीएफ परिपक्वता और पोर्टफोलियो बहिर्वाह से जुड़ी हुई—दबाव का एक लगातार स्रोत बनकर उभरी है। सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों से अतिरिक्त मांग ने भी देश के भीतर तरलता को कम कर दिया है।
रुपये के और अवमूल्यन की आशंकाओं के चलते आयातकों की हेजिंग की मांग लगातार मजबूत बनी हुई है। वहीं, निर्यातकों की बिक्री सुस्त है, क्योंकि कई निर्यातक मौजूदा दरों पर हेजिंग करने से हिचकिचा रहे हैं और बेहतर दरों का इंतजार करना पसंद कर रहे हैं। इस असंतुलन के कारण डॉलर की मांग में मामूली वृद्धि से भी रुपये की कीमत कम हो जाती है।
मुद्रा की कमजोरी में पोर्टफोलियो प्रवाह की अहम भूमिका रही है। भारत के इक्विटी और डेट बाजारों से लगातार हो रहे विदेशी निवेश ने देश की दीर्घकालिक संरचनात्मक सकारात्मकताओं, जिनमें मजबूत विकास संभावनाएं और बेहतर होते मैक्रो फंडामेंटल्स शामिल हैं, को पछाड़ दिया है। अल्पावधि में, इन सकारात्मक पहलुओं ने वैश्विक जोखिम से बचने की प्रवृत्ति और मजबूत अमेरिकी डॉलर के खिलाफ सीमित सुरक्षा प्रदान की है।
व्यापारियों का मानना है कि रुपये की मौजूदा कमजोरी सट्टेबाजी के कारण होने वाली हार के बजाय व्यवस्थित और प्रवाह-संचालित प्रतीत होती है। अस्थिरता नियंत्रण में है, जो यह संकेत देती है कि बाजार जोखिम के अव्यवस्थित पुनर्मूल्यांकन के बजाय धीरे-धीरे समायोजित हो रहे हैं।
जब तक पोर्टफोलियो प्रवाह में कोई महत्वपूर्ण बदलाव नहीं होता, वैश्विक जोखिम भावना में सुधार नहीं होता, या व्यापार मोर्चे पर कोई स्पष्ट सकारात्मक उत्प्रेरक नहीं मिलता, तब तक रुपये पर दबाव बना रहने की संभावना है। इन कारकों के अभाव में, निकट भविष्य में रुपये के नए रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता है।
मूल स्रोत: investinglive.com की इमोन शेरिडन
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