**यूरोपीय राजकोषीय प्रोत्साहन विकास के बीच डॉलर कमजोर हुआ**

विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए एक महत्वपूर्ण घटनाक्रम में, व्यापार-भारित डॉलर सूचकांक (DXY) 106 अंक से नीचे गिर गया है क्योंकि यूरोपीय मुद्राओं में मज़बूती आई है, जो मुख्य रूप से इस क्षेत्र में प्रमुख राजकोषीय प्रोत्साहनों की अपेक्षित शुरुआत से प्रेरित है। यह प्रतिक्रिया ऐसे समय में आई है जब यूरोप के लिए अमेरिकी सुरक्षा सहायता की संभावित वापसी की चर्चाएँ शुरू हो रही हैं, जिससे आर्थिक स्थिरता पर सवाल उठ रहे हैं।

एक महत्वपूर्ण घटना यूरोपीय आयोग द्वारा स्थिरता और विकास संधि से राष्ट्रीय पलायन खंडों को लागू करने का निर्णय है। इस रणनीतिक कदम से राष्ट्रीय व्यय में लगभग 650 अरब यूरो की वृद्धि होने की संभावना है, साथ ही अतिरिक्त उपाय भी किए जाएँगे जिनकी कुल राशि 800 अरब यूरो तक पहुँच सकती है। इसी क्रम में, जर्मन नेतृत्व ने देश के ऋण प्रतिबंध को हटाने पर सहमति व्यक्त की है, जिससे 500 अरब यूरो के बुनियादी ढाँचे के कोष तक पहुँच आसान हो जाएगी। ये राजकोषीय उपाय आज की यूरोपीय परिषद की बैठक में केंद्रीय विषय होंगे।

महत्वपूर्ण यूरोपीय राजकोषीय प्रोत्साहन की बढ़ती संभावना हाल ही में अमेरिकी टैरिफ़ अधिरोपण से बिल्कुल विपरीत है, जिसका वैश्विक इक्विटी बाज़ारों पर असर पड़ा है और प्रमुख सूचकांकों में 2-3% की गिरावट आई है। नतीजतन, दो-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.00% से नीचे गिर गई है, जिससे डॉलर पर और दबाव बढ़ रहा है।

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने अपने स्टेट ऑफ द यूनियन संबोधन में स्वीकार किया कि टैरिफ आर्थिक गतिविधियों में 'थोड़ा व्यवधान' पैदा कर सकते हैं। हाल के रुझान इस व्यवधान को दर्शाते हैं, जो पूरे वर्ष डॉलर के प्रदर्शन को प्रभावित करते हैं। पिछले चार हफ़्तों में, फ़ेडरल रिज़र्व के सहजता चक्र के लिए बाज़ार की उम्मीदें बदल गई हैं, और अनुमानित टर्मिनल दर 3.75% से 3.50% तक समायोजित की गई है।

अमेरिकी टैरिफ नीतियों के अनिश्चित परिदृश्य ने भी डॉलर की अस्थिरता में योगदान दिया है। अमेरिका-कनाडा व्यापार संघर्ष से बढ़े तनाव के बीच, कल USD/CAD का स्तर कई बार 1.45 से ऊपर चला गया। हालाँकि, आशा की एक किरण तब दिखाई दी जब अमेरिकी वाणिज्य सचिव हॉवर्ड लुटनिक ने टैरिफ राहत के संभावित मार्ग का संकेत दिया, जो कनाडा और मेक्सिको द्वारा यूएसएमसीए समझौते के अनुपालन पर निर्भर था।

चूंकि नया अमेरिकी प्रशासन अपनी नीतिगत पहलों के लिए टैरिफ राजस्व पर निर्भर रहना जारी रखेगा, इसलिए व्यापक अटकलें लगाई जा रही हैं कि टैरिफ न केवल जारी रहेंगे, बल्कि अप्रैल तक इनका दायरा भी बढ़ सकता है।

आईएनजी के विश्लेषकों के अनुसार, मार्च भर डॉलर कमज़ोर अमेरिकी आर्थिक संकेतकों के प्रति संवेदनशील बना रहेगा, और अप्रैल में टैरिफ़ गतिशीलता फिर से प्रमुखता से उभरने की संभावना है। तत्काल रूप से, व्यापारियों को शुक्रवार को आने वाली अमेरिकी रोज़गार रिपोर्ट पर नज़र रखनी चाहिए। आज जारी होने वाले आँकड़े, जिनमें एडीपी रोज़गार आँकड़े और आईएसएम सेवा सूचकांक शामिल हैं, से डॉलर पर कोई गंभीर प्रभाव पड़ने की उम्मीद नहीं है, जब तक कि अप्रत्याशित कमज़ोरी न आ जाए।

मुद्रा युग्मों के संदर्भ में, यूरोप के संभावित राजकोषीय प्रोत्साहन के आलोक में EUR/USD में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है। यूरोपीय नेताओं, विशेष रूप से जर्मनी, की त्वरित प्रतिक्रिया उल्लेखनीय रही है, और प्रस्तावित राजकोषीय परिवर्तन आने वाले हफ्तों में विधायी प्रक्रिया के माध्यम से आगे बढ़ने की संभावना है।

अल्पकालिक पूर्वानुमानों से पता चलता है कि यह जोड़ी 1.0670/80 को चुनौती दे सकती है, और यदि शुक्रवार को वेतन संबंधी आँकड़े अनुमान से काफ़ी कम आते हैं, तो इसके 1.0800 तक बढ़ने की बाहरी संभावना है। लंबी अवधि में, विश्लेषकों का अनुमान है कि दूसरी और तीसरी तिमाहियों के लिए EUR/USD के लिए 1.00/02 के आसपास तिमाही पूर्वानुमान प्राप्त करने में बाधाएँ आ सकती हैं। इसके बजाय, अगले महीने अमेरिकी टैरिफ लागू होने के कारण एक अधिक यथार्थवादी लक्ष्य 1.03/04 की सीमा में स्थिर हो सकता है।

विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए, ये घटनाक्रम यूरोपीय राजकोषीय पहलों और अमेरिकी आर्थिक प्रदर्शन दोनों पर नजर रखने के महत्व को उजागर करते हैं, क्योंकि वे निकट भविष्य में मुद्रा की गतिविधियों का पूर्वानुमान लगाने में सहायक होंगे।