भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) का मानना है कि लंबी अवधि में बाज़ार मोटे तौर पर कुशल होते हैं, हालाँकि अल्पकालिक उतार-चढ़ाव हो सकते हैं। केंद्रीय बैंक का ध्यान मुद्रा और वित्तीय बाज़ारों में अनावश्यक अस्थिरता को कम करने पर बना हुआ है।
भारत का विदेशी मुद्रा भंडार वर्तमान में पर्याप्त है, और देश की चालू खाता स्थिति प्रबंधनीय है। मज़बूत आर्थिक बुनियादी ढाँचों के साथ, आरबीआई को उम्मीद है कि निकट भविष्य में भी स्वस्थ पूंजी प्रवाह रुपये को सहारा देता रहेगा।
आरबीआई किसी विशिष्ट ऋण वृद्धि दर का लक्ष्य नहीं रखता। इसके बजाय, वह इस बात पर ज़ोर देता है कि नीतिगत ब्याज दरें कम रहने की संभावना है, क्योंकि मुद्रास्फीति के नरम बने रहने की उम्मीद है। केंद्रीय बैंक का लक्ष्य मुख्य मुद्रास्फीति को 4% के आसपास रखना है, जिसमें 2% की स्वीकार्य सीमा ऊपर या नीचे हो सकती है। उल्लेखनीय है कि अक्टूबर में मुद्रास्फीति 0.25% के रिकॉर्ड निचले स्तर पर आ गई, जिससे मौद्रिक ढील के लिए अतिरिक्त गुंजाइश बनी।
आरबीआई ने यह भी रेखांकित किया कि भारतीय रुपये में 5% की गिरावट से आमतौर पर मुद्रास्फीति में 35 आधार अंकों की वृद्धि होती है। प्रभावी मौद्रिक नीति संचरण बनाए रखने के लिए, केंद्रीय बैंक बैंकिंग प्रणाली में तरलता की समग्र मात्रा का प्रबंधन करेगा, जो वर्तमान में पर्याप्त है। हालाँकि तरलता के स्तर के लिए कोई विशिष्ट लक्ष्य नहीं है, फिर भी पूरे सहजता चक्र के दौरान पर्याप्त तरलता बनाए रखी जाएगी।
बांड प्रतिफल और रेपो दर के सापेक्ष उनका प्रसार ऐतिहासिक औसत के अनुरूप बना हुआ है।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए महत्वपूर्ण बात यह है कि आरबीआई ने संकेत दिया है कि वह रुपये के अवमूल्यन को रोकने के लिए मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए अपने भंडार का आक्रामक रूप से उपयोग नहीं करेगा। यह रुख रुपये पर निरंतर गिरावट के दबाव का संकेत देता है। अक्टूबर में, आरबीआई ने 88.80 अमेरिकी डॉलर/रुपये के स्तर के पास हस्तक्षेप किया था, लेकिन बुनियादी कारकों के कारण मुद्रा के प्रतिकूल होने के कारण आगे की गिरावट को रोकने में असमर्थ रहा। 88.80 के स्तर को पार करने के बाद से, रुपये के अवमूल्यन की गति तेज हो गई है।
आज, आरबीआई ने व्यापक रूप से अपेक्षित रूप से रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती की, जो बहुत कम मुद्रास्फीति के बीच विकास को समर्थन देने की उसकी प्रतिबद्धता को दर्शाता है।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों को आरबीआई के नरम रुख, पर्याप्त तरलता और संयमित हस्तक्षेप नीति पर ध्यान देना चाहिए, जिससे रुपये को बुनियादी सिद्धांतों के अनुरूप और अधिक कमजोर होने का मौका मिल सकता है।
मूल स्रोत: Giuseppe Dellamotta, investinglive.com
