दिसंबर में टोक्यो की मुद्रास्फीति उम्मीद से ज्यादा कम हुई, लेकिन बैंक ऑफ जापान (बीओजे) के 2% के लक्ष्य से ऊपर बनी रही, जिससे निकट भविष्य में तात्कालिकता में कमी के बावजूद चल रही नीतिगत सामान्यीकरण को समर्थन मिला।

टोक्यो में ताजे खाद्य पदार्थों को छोड़कर, मुख्य उपभोक्ता कीमतों में साल-दर-साल 2.3% की वृद्धि हुई, जो नवंबर में 2.8% की वृद्धि से कम है और बाजार की 2.5% की उम्मीदों से भी नीचे है। यह मंदी मुख्य रूप से उपयोगिता और ऊर्जा लागत में कमी के साथ-साथ खाद्य पदार्थों की कीमतों में वृद्धि में नरमी के कारण हुई।

कोर-कोर सीपीआई (कम्प्यूटर इंडेक्स) का वह माप, जिस पर कड़ी नजर रखी जाती है और जिसमें ताजे खाद्य पदार्थों और ऊर्जा को शामिल नहीं किया जाता है, भी सालाना आधार पर 2.8% से घटकर 2.6% हो गया, जबकि हेडलाइन सीपीआई 2.7% से घटकर 2.0% हो गई। ये आंकड़े अगस्त के बाद से टोक्यो में मुद्रास्फीति की गति में पहली स्पष्ट गिरावट को दर्शाते हैं।

इस नरमी के बावजूद, मुद्रास्फीति के तीनों मापक BOJ के 2% लक्ष्य के बराबर या उससे ऊपर बने हुए हैं, जो दर्शाता है कि कीमतों पर अंतर्निहित दबाव और भी मजबूत हो गए हैं। चूंकि टोक्यो सीपीआई को राष्ट्रीय रुझानों का एक प्रमुख संकेतक माना जाता है, इसलिए यह बताता है कि मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट आने के बजाय धीरे-धीरे कमी आ रही है।

यह कदम तब उठाया गया है जब पिछले सप्ताह बैंक ऑफ जापान ने अपनी नीतिगत ब्याज दर बढ़ाकर 0.75% कर दी थी, जो लगभग तीन दशकों में उच्चतम स्तर है। गवर्नर काज़ुओ उएदा ने इस बात पर ज़ोर दिया है कि यदि वेतन और कीमतों में अपेक्षित वृद्धि होती है तो और सख्ती बरती जाएगी, लेकिन उन्होंने बढ़ोतरी की गति या अंतिम दर के बारे में कोई विशिष्ट मार्गदर्शन नहीं दिया है।

विदेशी मुद्रा व्यापारियों के लिए, दिसंबर के आंकड़े बैंक ऑफ जापान के आधारभूत दृष्टिकोण से मेल खाते हैं: ऊर्जा लागत के प्रभाव कम होने से मुद्रास्फीति में कमी आएगी, लेकिन यह इतनी स्थिर बनी रहेगी कि समय के साथ ब्याज दरों में और वृद्धि उचित ठहराई जा सके। विश्लेषक क्रमिक वृद्धि चक्र की भविष्यवाणी करते हैं, जिसमें लगभग हर छह महीने में दरें बढ़कर 1.25% के अंतिम स्तर तक पहुंच जाएंगी, बशर्ते कि वेतन वृद्धि मजबूत बनी रहे।

बैंक ऑफ जापान (BOJ) की नीतिगत धारणाओं से संकेत मिलता है कि उम्मीद से कम रही मूल मुद्रास्फीति दर से तत्काल वृद्धि का दबाव थोड़ा कम हुआ है, लेकिन इससे व्यापक सख्ती के रास्ते में कोई बदलाव नहीं आया है। मूल मुद्रास्फीति दर अभी भी लक्ष्य से ऊपर है और वेतन वृद्धि की अनुकूल परिस्थितियाँ हैं, इसलिए BOJ द्वारा सावधानीपूर्वक आगे बढ़ने की संभावना है, जिससे 22-23 जनवरी 2026 को होने वाली अगली बैठक में ब्याज दरों में विराम की संभावना बनी रहती है।

व्यापारियों के लिए बाजार की प्रतिक्रिया और दृष्टिकोण:

येन: CPI के नरम आंकड़ों से निकट भविष्य में येन की मजबूती सीमित हो सकती है, खासकर अगर अमेरिकी बॉन्ड यील्ड ऊंची बनी रहती है। हालांकि, लक्ष्य से ऊपर लगातार मुद्रास्फीति येन के दीर्घकालिक अवमूल्यन की संभावना को कम करती है।

जापानी सरकारी बॉन्ड (जेजीबी): हालिया बिकवाली के बाद अग्रिम-अंत की उपज स्थिर हो सकती है, हालांकि मध्यम अवधि का रुझान चल रही नीतिगत सामान्यीकरण के अनुरूप उच्च उपज के पक्ष में है।

निक्केई: तत्काल सख्ती के दबाव में कमी आने से शेयर बाजार को फायदा हो सकता है, खासकर ब्याज दर के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों को। वहीं, निर्यातक येन के उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील बने रहेंगे।

फॉरेक्स ट्रेडर्स को वेतन वृद्धि और मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए, क्योंकि ये आंकड़े बैंक ऑफ जापान की सख्त नीतियों की समय-सारणी और आने वाले महीनों में येन की दिशा को प्रभावित करेंगे।

मूल स्रोत: investinglive.com की इमोन शेरिडन