ヘッジファンドの億万長者ビル・アックマンは、イーロン・マスクが従来の株式公開（IPO）プロセスを迂回して SpaceX を上場させ、既存のテスラ株主に報いる革新的な方法を提案した。

アックマンの計画は、スペースXをパーシング・スクエアSPARCホールディングスと合併させることを含んでいる。この買収手段は、一般的な特別目的買収会社（SPAC）とは異なる。従来のSPACが事前に資金を調達するのとは異なり、パーシング・スクエアSPARCは特別目的買収権（SPAR）を発行する。この権利は保有者に、将来の取引に固定価格で投資する選択肢（義務ではない）を与える。

提案によれば、テスラの株主はSPAR（優先購入権付証券）を受け取り、スペースX株を優先的に購入できる権利が付与される。株主はこれらの権利を行使して直接株式を購入するか、SPARを市場で売却して即座に価値を実現するかの選択が可能となる。この手法は、大口機関投資家だけでなく個人投資家も対等な立場で参加できるようにすることで、IPOプロセスを「民主化」することを目的としている。

パーシング・スクエアは、同評価額で自社資本40億ドルを拠出する計画であり、基幹投資家として機能するとともに、SPAR保有者に代わってデューデリジェンスを実施する。この拠出は、取引期間中の信頼醸成と安定性確保を目的としている。

この構造の大きな利点は、典型的なIPOコストと希薄化を回避できる点である。アックマンは、この取引には引受手数料、創業者株、ワラント、スポンサープロモートが含まれないと強調している。これらは従来のIPOとSPAC合併の双方で批判されることが多い共通の特徴である。結果として、スペースXはシンプルな普通株構造と最小限の取引費用で上場することになる。

スペースXを超えて、アックマンはマスクのxAIを上場させる将来の道筋を構想している。スペースX取引でSPARを行使した投資家は、第二のSPARC車両における権利を獲得する。これはマスクの裁量でxAIを上場させるために使用できる可能性がある。

評価の柔軟性も重要な要素である。SPAR行使価格を設定することで、スペースXはおよそ400億ドルから1,500億ドル近くを調達可能となり、新株発行と既存株のバランスを通じて調達する資本の支配権を維持できる。

アックマン氏は、最終合意が45日以内に成立する可能性を示唆し、規制当局の承認を条件として、早ければ2月中旬にも取引発表が行われる見通しだと述べた。

本提案は、外国為替トレーダーに対し、スペースXの評価額および上場戦略に関する市場変動要因となり得る動向についての洞察を提供します。これらは関連資産や関連セクターの市場心理に影響を及ぼす可能性があります。

オリジナル・ソースイーロン・シェリダン（investinglive.com