ロイターが67人のエコノミストを対象に実施した調査によると、日本銀行（日銀）は3月まで政策金利を据え置くと広く予想されている。回答者の97％が1月と3月の会合で利上げを見込んでおらず、12月に30年ぶりの高水準である0.75％への利上げを決めた後の慎重な姿勢を示している。

日銀の前回の利上げは11カ月ぶりの動きであり、追加の金融引き締めは段階的に進むとの市場関係者の見方を強めた。今後の見通しでは、大半のエコノミストが次回の利上げは年半ばと予測しており、7月が最も可能性が高いとされている。時期を示した回答者のうち43％が7月を選択し、6月、4月、あるいは2024年後半を指摘する割合はより小さかった。

9月末までに政策金利が1％以上に達すると予想する回答者は76％に達し、前回調査の69％から増加した。この変化は、日銀が金融引き締めを継続するとの見方が広がっていることを反映しているが、そのペースは「金融政策の展望」における経済情勢判断や12月の利上げの影響を踏まえた慎重なものとなる見通しだ。

市場関係者は、日銀の政策金利の予想ピーク値も上昇している点に留意すべきである。政策金利の最終水準に関する予測中央値は現在1.5％となっており、約1年前に実施された同様の調査時の1.0％から上昇した。ただし、最終金利の予想値は1％から2％まで幅広く見解が分かれている。大半のエコノミストは2026年に利上げが1回のみと予測しているが、約3分の1は2回を予想している。

中央銀行の政策方針は政治的要因の影響を受ける可能性がある。高市早苗首相は早期総選挙に備え、低金利維持を優先する姿勢を強調し、金融政策への影響力を示唆することで市場を不安定化させた。にもかかわらず、エコノミストらは、著しい円安が輸入インフレを招かない限り、日銀が金融引き締めを加速させる可能性は低いと見ている。

したがって、外国為替トレーダーは日銀による慎重かつ段階的な金融引き締めサイクルに備えるべきであり、政策金利の主な動きは2024年半ば以降に集中する可能性が高い。政治情勢、インフレ動向、通貨変動の相互作用は、日銀の今後の政策決定を予測する上で注視すべき重要な要素となる。

オリジナル・ソースイーロン・シェリダン（investinglive.com