ナショナル・オーストラリア銀行（NAB）は、オーストラリア準備銀行（RBA）の金融政策見通しについてよりタカ派的な姿勢を示し、2026年に2回の25ベーシスポイント利上げを予測している。NABは最初の利上げを2月に、続く2回目を5月に実施すると予想しており、この見解は現在の市場予想とは大きく異なる。

NABは、持続的なインフレリスクと国内経済の一部における回復力の継続が、RBAに金融引き締め再開を迫ると見ている。これは、市場で金利が既にピークに達したとの見方が広まっているにもかかわらずである。NABの見通しは、シティが最近発した警告とも一致する。シティもまた、インフレが頑固に続いた場合、市場がRBAのさらなる行動の可能性を過小評価している可能性があると警告していた。

一方、金融市場は懐疑的な見方を維持している。現在の市場価格からは、オーストラリア準備銀行（RBA）が2月の会合で政策金利を据え置く確率が74％と示されており、25ベーシスポイントの利上げが実施されるのは8月まで見込まれていない。この乖離は、オーストラリアの金融政策の将来の道筋について、銀行エコノミストと市場参加者の間で拡大する見解の相違を浮き彫りにしている。

NABは金融引き締めの主因としてインフレ動向を指摘している。総合インフレ率は緩和したものの、特にサービス部門における潜在的な価格上昇圧力は依然として高い水準にある。RBAはインフレ目標からの長期的な乖離を容認しないとの姿勢を一貫して表明している。NABは、国内コスト圧力に関する継続的な証拠が、市場の現在の予想よりも早い段階でRBAの行動を促すと見込んでいる。

2月の利上げ予測は、RBAが通常、インフレが持続的に低下傾向にあると確信した場合にのみ利上げを行うことを好むことを考慮すると、特に重要である。NABの予測によれば、特に労働市場の強さが持続する場合、RBAは経済成長を守るよりもインフレを容認することの方がより大きなリスクと見なす可能性がある。

5月に追加利上げが行われる場合、RBAが現行の政策設定を依然として緩和的すぎると見なしていることを示すことになる。これにより金利市場、特に現在長期にわたり金利が安定すると予想されている短期金利市場において、急速な金利再評価が引き起こされる可能性がある。

全体として、NABの見通しは、市場がオーストラリアの金利について楽観的すぎるリスクを強調している。インフレが広く予想されているよりも持続的であることが証明された場合、投資家は上方修正のサプライズに直面する可能性がある。

NABのタカ派的な姿勢への転換を受けて、豪ドル（AUD）は一定の支えを得ている。

オリジナル・ソースイーロン・シェリダン（investinglive.com