インド準備銀行（RBI）は、短期的な変動は生じ得るものの、市場は長期的には概ね効率的であると主張している。中央銀行の焦点は、通貨市場および金融市場における不必要な変動を最小限に抑えることに置かれている。

インドの外貨準備高は現在十分な水準にあり、経常収支のポジションも管理可能な範囲内である。堅調な経済基盤を背景に、インド準備銀行（RBI）は、近い将来においても健全な資本流入がルピーを支え続けると予想している。

インド準備銀行（RBI）は特定の信用成長率を目標としていない。代わりに、インフレが穏やかな水準で推移すると予想されることから、政策金利は低水準を維持する可能性が高いと強調している。中央銀行は総合インフレ率を4％前後で維持することを目指しており、許容誤差幅は±2％としている。特筆すべきは、10月にインフレ率が過去最低の0.25％まで低下したことで、金融緩和の余地がさらに広がった点である。

インド準備銀行（RBI）はまた、インドルピーが5％下落すると、通常インフレ率が35ベーシスポイント上昇すると指摘した。効果的な金融政策の伝達を維持するため、中央銀行は銀行システム全体の流動性総量を管理する。現在の流動性は十分である。流動性水準に具体的な目標値はないが、金融緩和サイクルを通じて十分な流動性が維持される。

債券利回りとレポ金利に対するスプレッドは、依然として歴史的平均値の範囲内にある。

外国為替トレーダーにとって重要なのは、インド準備銀行（RBI）がルピー安を食い止めるため、外貨準備を積極的に活用して為替市場に介入しない方針を示した点である。この姿勢はルピーに対する下落圧力が継続することを示唆している。10月にはRBIが1ドル＝88.80ルピー付近で介入したが、通貨に不利なファンダメンタルズ要因が重なり、さらなる下落を防ぐことはできなかった。88.80を突破して以降、ルピーの下落ペースは加速している。

本日、インド準備銀行（RBI）は予想通りレポ金利を25ベーシスポイント引き下げた。これは、極めて低いインフレ率の中での成長支援への姿勢を反映している。

外国為替トレーダーは、インド準備銀行（RBI）のハト派的な姿勢、潤沢な流動性、抑制的な介入政策に留意すべきである。これらはルピーがファンダメンタルズに沿ってさらに下落する余地を残す可能性がある。

オリジナル・ソースジュゼッペ・デラモッタ（investinglive.com