スイス国立銀行（SNB）によれば、今年はマイナスインフレが発生する可能性があるが、数か月間のマイナスインフレは懸念材料とはならない。直近の政策決定会合でSNBは政策金利を据え置き、米国関税引き下げなどを背景に楽観的な見通しを示した。

スイス国立銀行（SNB）のトーマス・シュレーゲル総裁ら理事は、マイナス金利政策への回帰のハードルが依然として非常に高いことを強調した。シュレーゲル総裁は今年中にデフレが発生する可能性を認めつつも、問題にはならないと強調した。昨年、インフレがデフレに近づいたことで市場はマイナス金利を予想したが、SNBの一貫した抵抗姿勢が最終的にこうした予想を覆した。

主要な課題はスイスフラン高であり、トランプ大統領の関税政策に伴う地政学的懸念を背景に、昨年ユーロに対して史上最高値を記録した。スイスフランは、スイスの政治的安定性、中立性、そして強固な財政・金融規律により、極めて信頼性の高い安全資産通貨と見なされている。

今後の見通しとして、市場は今年中の利下げを予想しておらず、利上げも発生しない見込みである。その結果、スイスフランの動きは主に広範なリスク選好動向に依存することになる。注目はグリーンランド情勢と米国による最新の関税脅威へと移っている。貿易摩擦の緩和はフラン安を招く可能性が高い一方、さらなる激化は通貨を新たな高値に押し上げ、インフレへの下押し圧力を強めるだろう。

オリジナル・ソースジュゼッペ・デラモッタ（investinglive.com