Çin konut piyasası Aralık 2025'te fiyat düşüşlerini sürdürdü ve yeni konut fiyatları bir önceki aya göre %0,4 düşerek önceki ayın düşüşüne paralel bir seyir izledi. Yıllık bazda, yeni konut fiyatları %2,7 oranında düşüş gösterdi ve bu düşüş, Kasım ayındaki %2,4'lük düşüşe kıyasla biraz daha büyük oldu. İkinci el konut fiyatları da aylık bazda %0,7 oranında düşüş gösterdi ve önceki ayla aynı düşüş oranını korudu. Bu devam eden düşüş eğilimi, alıcıların fiyatların daha da düşeceği beklentisiyle satın almaktan çekindikleri emlak piyasası için bir kısır döngüyü yansıtıyor.

İleriye bakıldığında, Çin'in 2025 yılının dördüncü çeyreğine ait genel ekonomik verilerinin bir yavaşlama ortaya koyması ve son üç yılın en zayıf büyümesini göstermesi bekleniyor. Tahminler, dördüncü çeyrekte yıllık bazda %4,5'lik bir GSYİH büyümesi öngörüyor. Bu, pandeminin ardından yeniden açılmanın ardından görülen en yavaş büyüme hızı olacaktır. Bu çeyreklik yavaşlamaya rağmen, yılın tamamında büyümenin resmi hedef olan %5 civarında gerçekleşmesi bekleniyor.

Forex yatırımcıları için en önemli endişe, bu büyümenin bileşimi. İç talep zayıf seyrini sürdürüyor. Gelir artışının zayıf olması, işgücü piyasasının durgunluğu ve konut fiyatlarındaki düşüşün yarattığı baskı nedeniyle, perakende satışların Aralık ayında son üç yılın en düşük seviyesine gerileyeceği tahmin ediliyor. Sabit varlık yatırımlarının, kayıtların başladığı otuz yıl öncesinden bu yana ilk kez yıllık bazda daralma kaydetmesi bekleniyor. Bu durum, emlak sektöründeki gerilemenin ciddiyetini ve altyapı harcamalarındaki azalmayı ortaya koyuyor.

Buna karşılık, sanayi üretiminin Aralık ayında Eylül ayından bu yana en hızlı artışını kaydetmesi bekleniyor. Bu durum, öncelikle güçlü ihracat talebiyle destekleniyor ve dış talebin öncülük ettiği, iç tüketimin ise geride kaldığı iki hızda bir büyüme toparlanmasını vurguluyor.

Deflasyonist baskılar, ekonomik görünümü daha da karmaşık hale getiriyor. Reel GSYİH büyümesi hükümetin hedeflerine ulaşabilirken, nominal büyümenin önemli ölçüde daha zayıf olacağı tahmin ediliyor. Bu fark, piyasa duyarlılığını ve döviz hareketlerini etkileyebilecek faktörler olan şirket karları, hane halkı serveti ve mali gelirler üzerinde ağır bir yük oluşturuyor.

Politika tepkileri temkinli olmaya devam ediyor. Başkan Xi Jinping, daha yavaş büyümeye karşı daha fazla tolerans göstereceğinin sinyalini verdi ve yerel yönetimlerin borçları konusundaki endişeler, büyük ölçekli teşvik girişimlerini kısıtlıyor. Çin Halk Bankası, yapısal kredi araçlarının maliyetini düşürmek gibi hedefli gevşeme önlemlerine odaklandı, ancak daha geniş çaplı faiz indirimlerine temkinli yaklaşılıyor. Yetkililer, zayıf talep ve yapısal ekonomik zorluklar karşısında para politikasının etkinliğinin sınırlı olduğunu kabul ediyor.

Forex yatırımcıları için bu gelişmeler, Çin yuanı etrafındaki belirsizlik ve dalgalanmanın devam edeceğini gösteriyor. Zayıf iç talep ve gayrimenkul sektöründeki baskılar karşısında büyümeyi sürdürmek için ihracata bağımlılık, 2026 yılında izlenmesi gereken kritik faktörler arasında yer alacak.

Orijinal Kaynak: Investinglive.com'dan Eamonn Sheridan