**Dolar Avrupa'daki Mali Teşvik Gelişmelerinin Ortasında Zayıflıyor**
Forex yatırımcıları için önemli bir gelişme olarak, ticaret ağırlıklı dolar endeksi (DXY), Avrupa para birimlerinin güç kazanmasıyla 106 seviyesinin altına düştü ve bu durum öncelikle bölgede büyük mali teşviklerin öngörülmesinden kaynaklandı. Bu tepki, ABD'nin Avrupa'ya yönelik güvenlik desteğinin potansiyel olarak geri çekilmesine ilişkin tartışmalar ortaya çıktıkça, ekonomik istikrarla ilgili soruları gündeme getiriyor.
Avrupa Komisyonu'nun İstikrar ve Büyüme Paktı'ndan ulusal kaçış maddelerini devreye sokma kararı dikkat edilmesi gereken önemli bir gelişmedir. Bu stratejik hamle, toplamda 800 milyar Euro'ya ulaşabilecek ek tedbirlerin yanı sıra yaklaşık 650 milyar Euro'luk ulusal harcamayı da serbest bırakacaktır. Buna paralel bir gelişme olarak, Alman liderliği ülkenin borç frenini askıya almayı kabul ederek 500 milyar Avroluk bir altyapı fonuna erişimi kolaylaştırdı. Bu mali tedbirler bugünkü Avrupa Konseyi toplantısının ana konularından biri olacak.
Avrupa'da önemli bir mali teşvik potansiyelinin ortaya çıkması, küresel hisse senedi piyasalarını etkileyen ve başlıca endekslerde %2-3'lük bir düşüşe katkıda bulunan son ABD gümrük vergisi uygulamalarıyla keskin bir tezat oluşturmaktadır. Sonuç olarak, iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi %4,00'ün altına düşerek dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam etmiştir.
ABD Başkanı Donald Trump, Birliğin Durumu konuşmasında gümrük tarifelerinin ekonomik faaliyetlerde 'küçük bir rahatsızlık' yaratma potansiyelini kabul etti. Son dönemdeki eğilimler bu rahatsızlığı yansıtmakta ve yıl boyunca doların performansını etkilemektedir. Geçtiğimiz dört hafta içinde, Federal Rezerv'in gevşeme döngüsüne ilişkin piyasa beklentileri değişmiş ve beklenen nihai oran %3,75'ten %3,50'ye çekilmiştir.
ABD'nin tarife politikalarındaki belirsizlik ortamı da doların oynaklığına katkıda bulundu. USD/CAD seviyeleri, devam eden ABD-Kanada ticaret çatışmasından kaynaklanan gerilimin artmasıyla dün birçok kez 1,45'in üzerine çıktı. Ancak, ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick'in Kanada ve Meksika'nın USMCA anlaşmasına uymasına bağlı olarak tarifelerin hafifletilmesi için potansiyel bir yol olduğunu ima etmesiyle bir umut ışığı doğdu.
Yeni ABD yönetimi politika girişimleri için gümrük vergisi gelirlerine bel bağlamaya devam ederken, Nisan ayında gümrük vergilerinin sadece devam etmekle kalmayıp kapsamının da genişleyebileceğine dair yaygın bir spekülasyon var.
ING analistlerine göre, dolar Mart ayı boyunca zayıf ABD ekonomik göstergelerine duyarlı kalmaya devam edecek ve tarife dinamikleri muhtemelen Nisan ayında yeniden ön plana çıkacak. Yakın vadede, yatırımcıların Cuma günü açıklanacak olan ABD istihdam raporunu takip etmeleri gerekiyor. ADP istihdam rakamları ve ISM Hizmetler endeksi de dahil olmak üzere bugün açıklanacak verilerin, beklenmedik zayıflıklar ortaya çıkmadığı sürece doları ciddi şekilde etkilemesi beklenmiyor.
Döviz çiftleri açısından EUR/USD, Avrupa'nın potansiyel mali teşvikleri ışığında önemli ölçüde değer kazandı. Başta Almanya olmak üzere Avrupalı liderlerden gelen hızlı tepki dikkat çekiciydi ve önerilen mali değişikliklerin önümüzdeki haftalarda yasama sürecinde ilerlemesi muhtemel.
Kısa vadeli tahminler, paritenin 1,0670/80 seviyesini zorlayabileceğini ve Cuma günü bordro rakamlarının beklenenden önemli ölçüde düşük gelmesi halinde 1,0800'e yükselme olasılığının bulunduğunu gösteriyor. Daha uzun vadede ise analistler EUR/USD paritesinin ikinci ve üçüncü çeyrek için 1,00/02 civarındaki üç aylık tahminlere ulaşmasının zor olacağını öngörüyor. Bunun yerine, ABD tarifelerinin önümüzdeki ay uygulanmaya başlamasıyla birlikte daha gerçekçi bir hedef 1,03/04 aralığına yerleşebilir.
Forex yatırımcıları için bu gelişmeler, yakın gelecekte döviz hareketlerini öngörmede etkili olacağından, hem Avrupa'nın mali girişimlerini hem de ABD'nin ekonomik performansını izlemenin önemini vurgulamaktadır.
