2026 yılının başında, döviz piyasasında en büyük riskin Japonya olduğunu belirlemiştim. Yen, son altı aydır baskı altında ve şu anda kritik bir noktaya yaklaşıyor. Aralık ayı sonlarında Tokyo'dan olası döviz müdahalesi konusunda daha güçlü uyarılar geldi. Japonya, %230'luk borç-GSYİH oranı, zayıf demografik yapı, ABD ile ittifakı konusunda artan belirsizlik ve Çin'den gelen artan imalat rekabeti ile dünyanın en borçlu büyük ekonomisi olarak büyük zorluklarla karşı karşıya.

Uzun yıllardır Japonya'nın borçları konusundaki endişeler, "kurt gelen çocuk" senaryosu olarak görmezden gelinmiştir. Buna rağmen, Japonya'nın borçlanma maliyetleri son zamanlarda 30 yılın en yüksek seviyesine ulaşmış ve durumun hızla tırmanarak uluslararası bir soruna dönüşebileceğinin sinyallerini vermiştir.

Son zamanlarda Japonya'nın 30 yıllık tahvil faizlerinde yaşanan artış şaşırtıcıdır. Normalde tüm yıl boyunca sadece 25 baz puanlık bir işlem aralığına sahip olan bu piyasada, faizler tek bir sabah içinde aynı miktarda yükseldi.

Bu kargaşa, Senae Takaichi'nin erken seçim çağrısı yapması ve daha fazla harcama sözü vermesi ile tetiklendi. Japonya'da on yıllardır yaygın bir yaklaşım olan daha fazla kamu harcaması, mevcut borç seviyeleri ve değişen küresel düzen göz önüne alındığında, artık sürdürülebilir olmayabilir.

Japonya'nın borcunun tam ölçekli bir krize yol açabileceğine dair yaygın bir şüphe var. Bunun nedeni, uzun süredir dile getirilen uyarıların gerçekleşmemiş olmasıdır. Ancak asıl soru, bu sefer "kurt gerçekten kapıda mı" olduğudur.

Japonya'nın borcu, çoğunlukla yurt içinde tutulduğu için geleneksel olarak güvenli kabul edilmiştir. Bu bağlamda, yen bir rahatlama valfi görevi görmüştür. Ancak, yen zayıflamaya devam ederse, Japonya Merkez Bankası para birimini korumak için faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalabilir. Böyle bir hareket, Japonya ekonomisini felce uğratma riski taşır ve tehlikeli bir düşüş sarmalını tetikleyebilir.

Forex yatırımcıları, Japonya'daki gelişmeleri, özellikle tahvil getirilerini, yen performansını ve siyasi hareketleri yakından takip etmelidir, çünkü bunlar küresel döviz piyasaları üzerinde önemli etkileri olabilir.

Orijinal Kaynak: investinglive.com'dan Adam Button