路透社对67位经济学家的调查显示，市场普遍预期日本央行将在3月前维持关键政策利率不变。除极少数人外，97%的受访者预计1月和3月的政策会议都不会调整利率，这表明央行在去年12月将利率上调至30年来高点0.75%后，将采取审慎态度。

日本央行上次加息是在暂停11个月后实施的，这强化了交易员对进一步收紧政策将循序渐进的预期。展望未来，多数经济学家预计下次加息将在年中进行，其中7月被认为是最可能的月份。在给出具体时间的预测者中，43%选择7月，较小比例则指向6月、4月或2024年下半年。

截至9月底，76%的受访者预计政策利率将达到1%或更高水平，高于此前调查的69%。这一变化反映出市场共识正在形成：日本央行将持续收紧货币政策，但会以审慎的步伐推进，既符合其《展望报告》中的经济评估，也考虑了12月加息的影响。

市场参与者应注意，日本央行政策利率的预期峰值也已上调。当前市场对政策利率终值的预测中位数为1.5%，而近一年前的类似调查中该值仅为1.0%。不过市场预期仍存在较大分歧，政策利率终值预测区间在1%至2%之间。多数经济学家预测2026年仅会加息一次，但约三分之一受访者预期将加息两次。

日本央行政策路径可能受政治因素影响。首相高市早苗为准备提前大选，强调倾向维持低利率政策，其暗示对货币政策施加影响的言论已引发市场动荡。尽管如此，经济学家认为除非日元大幅贬值导致进口通胀，否则日本央行不太可能加速收紧政策。

外汇交易者应为日本央行即将启动的审慎渐进式紧缩周期做好准备，关键利率调整预计将集中于2024年中期之后。在预判日本央行未来政策动向时，政治发展态势、通胀动态与汇率波动之间的相互作用将成为关键监测因素。

原文来源：Investinglive.com 的 Eamonn SheridanEamonn Sheridan of investinglive.com