高盛预测，2026年全球股市将带来较低但仍具吸引力的回报。这一展望基于经济增长韧性、通胀缓解及政策持续支持的基石。但该机构警告称，近年来推动市场的部分最强劲的顺风因素正开始减弱。

在最新发布的《全球机遇资产定位报告》（GOAL）中，高盛策略师克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼维持对2026年持适度风险偏好的立场。他强调宏观经济动能改善与政策环境支持相结合的态势，通常对股市构成利好。报告同时警示投资者避免在经济周期后期过度防御性配置，因该阶段投资不足可能导致重大损失。

市场支撑来源预计将发生重大转变。大规模货币政策刺激的时代似乎即将结束，财政和监管宽松政策在维持经济增长方面可能发挥更显著的作用。此外，人工智能的影响预计将从初期资本支出驱动的建设阶段，转向更广泛的应用和商业化阶段。这种转变可能使市场领导地位超越大型科技公司。

估值与风险溢价呈现"典型周期末期特征"——估值水平偏高叠加风险溢价收窄，意味着市盈率扩张空间有限。因此，盈利增长将成为回报的主要驱动力。高盛对估值潜在上涨仍持谨慎乐观态度，前提是投资者信心持续增强；但预计企业盈利将承担主要增长动力，其强劲表现得益于健康资产负债表支撑的股票回购及资本市场活动。

高盛表示更青睐股票而非信贷，指出信贷利差已然收窄，可能限制回报空间。从区域配置来看，该机构看好除日本外的亚洲市场，对美国和日本持中性立场，同时对欧洲市场采取低配策略。

原文来源：Investinglive.com 的 Eamonn SheridanEamonn Sheridan of investinglive.com