高盛近期的一项调查显示，机构投资者对原油的看跌情绪急剧升温，其持仓水平已逼近近十年来的最低点。这一转变源于市场对全球石油供应过剩的担忧日益加剧。

这项涵盖逾1100家跨资产类别机构客户的调查显示，59%的受访者对原油持看跌或略微看跌态度。这是自2025年4月以来最疲软的市场情绪读数，并逼近可追溯至2016年1月的历史最低水平。

创纪录比例的投资者如今将原油视为首选空头头寸，这源于市场担忧供应增长正超过需求增速。导致供应过剩的关键因素包括：欧佩克+增产、美国创纪录的产量水平，以及巴西和圭亚那加速的供应增长。

有趣的是，历史上曾支撑油价的地缘政治事件，如今反而在强化市场看跌情绪。投资者认为，凭借闲置产能、非欧佩克国家供应增长以及现有库存缓冲等因素，市场能够消化供应中断带来的冲击。这种信心限制了市场对地缘政治风险引发油价大幅飙升的预期。

该调查凸显了机构投资者对石油风险回报特征的更广泛转变。对全球经济增长放缓、能源转型及财政压力的担忧，如今正与传统供给驱动因素共同构成压力。各类资产普遍看跌的态势表明，市场已形成共识：石油市场正迈向供过于求而非短缺的时代。

高盛警告称，如此极端的看跌头寸有时可能引发短期价格反弹。然而，当前趋势是投资者正转向防御性或彻底看跌的石油交易策略，以应对能源市场持续供过于求及波动加剧的局面。

原文来源：Investinglive.com 的 Eamonn SheridanEamonn Sheridan of investinglive.com