摩根大通将中国股票评级从中性上调至增持，表明该行对2026年前市场将出现显著上涨的信心，认为其涨幅将超过大幅下跌的风险。该行在基准情景下预计MSCI中国指数将有约19%的上行空间。策略师强调当前估值具有吸引力，且在经历多年表现不佳后，投资者仓位仍处于低位。

摩根大通指出，中国股市在经历2025年第一季度强劲上涨后的回调后，正处于复苏的初期阶段。市场情绪的改善可能吸引资本流入，从而支撑股价进一步上涨。

该银行指出支撑这一乐观预期的四大关键驱动因素：

– 加速人工智能的普及应用及更广泛的技术升级

– 旨在遏制有害价格竞争、提高利润率的“反恶性竞争”政策

– 提升股东回报，包括股票回购和增加股息

– 家庭流动性从银行存款向股权资产的逐步转移

策略师拉吉夫·巴特拉的团队指出，中国股市估值已接近全球金融危机后的平均水平，显著低于美国、印度和台湾等市场。此外，全球主动型基金对中国股票的配置仍明显不足，这意味着若投资者情绪好转，或将迎来资金流入。

摩根大通的乐观预测显示，MSCI中国指数到2026年底将达到120点，而其悲观情景则认为该指数将跌至80点。该行认为，人工智能的进步、高端制造业的扩张以及持续的政策支持，将在未来一年推动企业盈利复苏和估值增长。

对于外汇交易者而言，这一前景表明，随着外国资本流入中国股市的增加以及经济基本面的改善，外汇市场可能受到影响。

原文来源：Investinglive.com 的 Eamonn SheridanEamonn Sheridan of investinglive.com