2025年最大的意外之一是欧佩克+放弃了其长期以来支撑油价的努力。

多年来，欧佩克始终扮演着可靠的市场支撑者角色，通过精确调控供应量来维持原油价格下限。然而，市场份额持续流失与非欧佩克产油国产量坚挺的双重压力，最终迫使其作出战略调整。美国总统特朗普的施压可能也促成了这一突变。

这场转变始于2025年春季，当时沙特阿拉伯及其盟国表明不再愿意独自承担减产负担，而美国、圭亚那和巴西等国却持续增产至创纪录水平。到年中时，该联盟此前奉行的"价格优先于产量"政策被更激进的市场份额争夺策略取代，令人联想到2014年的价格战。

随着包括伊拉克和哈萨克斯坦在内的多个成员国持续超额生产配额，内部紧张局势不断升级。面对成员国屡屡违约的局面，欧佩克核心领导层决定承受一段时期内的低油价，以此作为"重置"手段，旨在未来协议中强化纪律约束。

欧佩克此举或许还意在惩罚美国页岩油生产商——过去十年间供应增长的主要来源——以回应其"钻吧，宝贝，钻吧"的开发策略。

在市场上，西德克萨斯中质原油（WTI）近期下跌1.61美元，至每桶56.74美元。此次下跌抹去了本周早些时候的涨幅，导致油价本周持平，接近五年低点。

展望2026年，交易员的关注点已从OPEC+何时减产转向该组织在油价低于70美元的情况下能承受多久的财政压力——其正试图重申在全球能源市场的主导地位。 低油价环境终将自我修正。美国页岩油生产商在多年利润被压缩后，正削减钻井预算。鉴于新冠疫情以来生产成本远超原油价格，当西德克萨斯中质油跌破60美元时，这些企业恐难维持生产。

对于外汇交易者而言，2026年的原油市场可能出现强劲买入机会——类似于2020年末的行情。关键问题在于时机把握。有观点认为当前市场已充分消化过剩原油供应，全球供需平衡状况好于预期。若市场能平稳度过冬季避免剧烈下跌，这种观点或将获得更多认同。

建议的策略是考虑在40美元以下大幅下跌时买入，或等待至4月——届时季节性因素通常会提振石油需求。

原文来源：Investinglive.com 的 Adam Button来自 investinglive.com 的 Adam Button