澳大利亚储备银行（RBA）公布了2025年12月货币政策委员会会议纪要，显示决策者日益担忧通胀压力可能比此前预期更为持久。这种不确定性削弱了市场对当前货币政策限制力度足够的信心。

在会议上，董事会一致决定将现金利率维持在3.60%不变。但成员们指出，近期通胀数据——包括首次完整发布的月度消费者价格指数（CPI）——显示短期存在上行风险。 10月整体通胀率升至3.8%，多项指标显示成本压力正在扩大。尤其值得关注的是，单位劳动力成本和平均收入超出预期，而产能利用率指标则表明经济可能正面临一定程度的需求过剩。

鉴于新月度CPI数据序列历史数据有限、波动性高且存在季节性调整难题，委员会强调解读时需保持谨慎。因此，委员们一致认为季度CPI数据仍将是评估潜在通胀动能的主要工具。在2月会议前夕，12月季度CPI数据将尤为关键。

讨论的核心焦点在于金融条件是否仍具限制性。部分成员认为限制性可能已不复存在，理由包括信贷增长强劲、银行间竞争加剧、风险溢价处于低位，以及前期政策宽松后住房活动明显回升。相反，另一些成员则指出抵押贷款提前还款率居高不下、家庭储蓄率上升，以及货币政策行动的滞后效应尚未显现，据此认为金融条件仍存在温和限制性。

劳动力市场状况仍被评估为"略显紧张"。委员会注意到低失业率、持续的招聘困难以及对过剩需求预估的上调。近期失业率的上升被视为暂时现象，不太可能预示劳动力市场压力出现显著缓解。

尽管目前断言通胀持续性已显著上升为时尚早，但委员们讨论了若干情景：若产能限制和价格压力持续存在，未来一年可能需要上调现金利率。当前风险平衡已转向上行，这支持采取审慎且基于数据的政策方针。

对于外汇交易者而言，此次会议纪要凸显了澳大利亚储备银行对通胀的高度警惕，并显示金融环境可能趋于宽松的迹象——若通胀压力持续，未来存在加息的可能性。即将公布的12月季度CPI数据将成为决定央行下一步行动的关键指标，这使得该数据成为2026年初澳元汇率走势的核心观察点。

原文来源：Investinglive.com 的 Eamonn SheridanEamonn Sheridan of investinglive.com