标普全球12月制造业与服务业PMI闪电数据揭示经济疲软迹象，两大领域扩张幅度均低于预期。

制造业采购经理人指数（PMI）从上月的52.2回落至51.8，略低于52.0的预期值。这标志着制造业连续第五个月扩张，但扩张力度为同期最弱。 产出增速降至三个月低点，新订单自2024年12月以来首次出现下滑。不过就业增长小幅改善——创四个月最强劲增幅——且供应商交货时间延长，这些因素在一定程度上抵消了需求疲软和库存积累放缓的影响。

服务业PMI数据同样令人失望，实际值为52.9，低于预期值54.0，且较前值54.1有所回落。综合PMI从上月的54.2降至53.0。尽管所有数据仍高于50.0的扩张阈值，但均低于市场预期。

标普全球披露的关键组件提供了更深入的见解：

就业增长放缓至9月以来最低水平，服务业招聘几乎停滞，制造业就业仅小幅增长。企业表示成本压力、需求疲软和经济不确定性限制了招聘，尽管某些领域劳动力短缺问题持续存在。

未来一年的商业信心略有下降，仍低于长期平均水平。价格上涨、不确定性以及消费者支出疲软——这些因素往往与关税和政府政策相关——都对信心造成了压力。企业希望通过降低利率、财政支持以及对新产品、营销和产能的投资来缓解这些挑战。

投入成本通胀加速明显，达到2022年11月以来的最快增速。尽管制造业成本增长略有放缓，但服务业投入价格飙升至三年多来最高涨幅，主要受关税和劳动力成本上升推动。这些成本上涨已传导至销售价格，整体价格通胀达到7月以来最高水平，并跻身2022年通胀激增以来的最强劲行列。 受竞争压力影响，制造商难以完全转嫁成本，而服务业价格涨幅则创下2022年8月以来的新高。

库存动态显示未售库存持续增加，但增速低于10月和11月创纪录的增长水平。新订单减少导致积压订单下降，促使工厂自4月以来首次削减投入采购。与此同时，供应商交货时间显著延长，创下近三年最严重的延迟纪录——部分原因在于进口供应条件趋弱。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，数据表明近期经济增长势头正在减弱。尽管第四季度国内生产总值预计以年化率约2.5%的速度扩张，但经济增速已连续两个月放缓。假日季前夕新订单的急剧下滑预示着2026年初经济活动可能进一步疲软。

经济疲软呈现全面态势，服务业新增订单几乎停滞，工厂订单则创下一年来首次下滑。尽管制造商持续报告产量上升，但销售额下降表明当前生产水平难以持续，若需求未能复苏则需进行调整。服务业销售增长速度为2023年以来最慢之一。

企业因经营环境趋紧而缩减招聘规模，反映出市场对前景的信心持续下滑。成本上涨仍是主要担忧，通胀率已跃升至2022年11月以来的最高水平，导致销售价格出现近三年来最剧烈的涨幅。关税被普遍视为通胀压力的根源，其影响最初集中于制造业，如今已蔓延至服务业，加剧了民众的消费负担能力挑战。

外汇市场上，欧元兑美元升至日内新高，突破1.1788的震荡区间，目前交易于1.1793附近。美元兑加元正向1.3720至1.3726的关键目标区间回落，近期低点录得1.3731。

对外汇交易者而言，这些PMI数据表明美国经济增速放缓但仍在扩张，就业动能趋缓，通胀压力再度显现——尤其体现在服务业领域。在经济韧性与价格风险持续博弈的背景下，美联储料将延续数据导向的政策立场。

原文来源：Investinglive.com 的 Greg Michalowski：Greg Michalowski of investinglive.com