El tipo de cambio USD/CNY cerró el viernes pasado en 7,0063.

Desde entonces, se han producido varios acontecimientos clave que han afectado a la economía y la moneda chinas:

– China ha puesto en marcha las maniobras militares «Justice Mission 2025», que simulan un bloqueo alrededor de Taiwán.
– Las maniobras militares con fuego real alrededor de Taiwán están previstas para el 30 de diciembre.
– Pekín ha anunciado planes para una política fiscal más proactiva en 2026 con el objetivo de impulsar la demanda interna.
– Los beneficios industriales en China han caído a su ritmo más rápido en 14 meses, lo que indica un debilitamiento de la demanda.

En el ámbito monetario, el Banco Popular de China (PBOC) ha inyectado 482 300 millones de yuanes en el mercado a través de operaciones de recompra inversa a 7 días, manteniendo el tipo en el 1,4 %. Tras tener en cuenta los vencimientos de hoy, la inyección neta de liquidez asciende a 415 000 millones de yuanes.

El tipo de cambio de referencia diario USD/CNY fijado por el Banco Popular de China (PBOC) sigue siendo uno de los indicadores más seguidos en los mercados de divisas asiáticos. China aplica un sistema de tipo de cambio flotante controlado, que permite que el renminbi (yuan) cotice dentro de una banda del 2 % por encima o por debajo de un tipo de cambio de referencia central, o punto medio, determinado por el PBOC cada día hábil.

Este punto medio no se basa en una fórmula puramente mecánica, sino que refleja el precio de cierre del día anterior, los movimientos de las principales divisas —especialmente el dólar estadounidense—, las condiciones globales del mercado de divisas y factores internos como los flujos de capital, el impulso del crecimiento y los objetivos de estabilidad financiera. Los responsables políticos conservan la discrecionalidad para fijar este punto medio con el fin de orientar las expectativas del mercado.

Durante el horario de negociación en tierra, el USD/CNY puede fluctuar libremente dentro del rango permitido. Si el yuan se acerca a los límites de la banda, el Banco Popular de China puede intervenir comprando o vendiendo yuanes directamente, ajustando la liquidez o proporcionando orientación a través de los bancos estatales, todo ello con el fin de suavizar la volatilidad.

Por consiguiente, la fijación se considera a menudo una herramienta política más que una mera referencia técnica. Un punto medio más fuerte de lo esperado suele indicar la intención del Banco Popular de China de resistir la presión depreciatoria, mientras que una fijación más débil puede indicar tolerancia hacia un yuan más débil, a menudo en respuesta a la fortaleza del dólar o a los retos económicos internos.

En tiempos de mayor incertidumbre global, como las fluctuaciones en las expectativas de los tipos de interés estadounidenses, las tensiones comerciales o los cambios en los flujos de capital, la fijación cobra aún más importancia. Para los operadores de divisas, ofrece información vital sobre las prioridades de Pekín en materia de gestión monetaria, equilibrando la competitividad con la estabilidad del capital y la confianza en los mercados financieros.

Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com