La inflación de Tokio se moderó más de lo esperado en diciembre, pero se mantuvo por encima del objetivo del 2 % del Banco de Japón (BOJ), lo que respalda la normalización de la política monetaria en curso, a pesar de la reducción de la urgencia a corto plazo.

Los precios básicos al consumo en Tokio, excluidos los alimentos frescos, subieron un 2,3 % interanual, por debajo del 2,8 % registrado en noviembre y de las expectativas del mercado, que se situaban en el 2,5 %. Esta desaceleración se debió principalmente a la bajada de los costes de los servicios públicos y la energía, junto con una moderación en el aumento de los precios de los alimentos.

El índice de precios al consumo (IPC) subyacente, que excluye los alimentos frescos y la energía, también se moderó hasta el 2,6 % interanual desde el 2,8 %, mientras que el IPC general se ralentizó hasta el 2,0 % desde el 2,7 %. Estas cifras representan la primera desaceleración clara del impulso inflacionista en Tokio desde agosto.

A pesar de esta relajación, las tres medidas de inflación se mantienen en o por encima del objetivo del 2 % del Banco de Japón, lo que indica que las presiones subyacentes sobre los precios se han afianzado. Dado que el IPC de Tokio se considera un indicador adelantado de las tendencias nacionales, esto sugiere que la inflación se está enfriando gradualmente en lugar de descender de forma brusca.

Esto se produce después de que el Banco de Japón elevara la semana pasada su tipo de interés oficial al 0,75 %, el nivel más alto en aproximadamente tres décadas. El gobernador Kazuo Ueda ha subrayado que se producirán nuevas subidas si los salarios y los precios evolucionan según lo previsto, pero no ha dado indicaciones concretas sobre el ritmo o el tipo terminal de las subidas.

Para los operadores de divisas, los datos de diciembre coinciden con las previsiones básicas del Banco de Japón: la inflación se modera a medida que disminuyen los efectos del coste de la energía, pero se mantiene lo suficientemente firme como para justificar nuevas subidas de tipos con el tiempo. Los analistas prevén un ciclo de subidas gradual, con aumentos de los tipos aproximadamente cada seis meses hasta alcanzar un nivel final cercano al 1,25 %, siempre que se mantenga un crecimiento sólido de los salarios.

Las implicaciones de la política del Banco de Japón sugieren que la cifra de inflación subyacente, más baja de lo esperado, reduce ligeramente la presión para una subida inmediata, pero no altera la trayectoria general de endurecimiento. Con la inflación subyacente aún por encima del objetivo y una dinámica salarial favorable, es probable que el Banco de Japón actúe con cautela, lo que hace plausible una pausa en la próxima reunión del 22 y 23 de enero de 2026.

Respuesta del mercado y perspectivas para los operadores:

Yen: La lectura más suave del IPC podría limitar la fortaleza del yen a corto plazo, especialmente si los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantienen altos. Sin embargo, la inflación persistente por encima del objetivo limita el margen para una depreciación prolongada del yen.

Bonos del Gobierno japonés (JGB): Los rendimientos a corto plazo podrían consolidarse tras las recientes ventas masivas, aunque la tendencia a medio plazo favorece unos rendimientos más altos, en línea con la normalización de la política monetaria en curso.

Nikkei: Las acciones podrían beneficiarse de la reducción de la presión inmediata por el endurecimiento de la política monetaria, especialmente los sectores sensibles a los tipos de interés. Por su parte, los exportadores siguen siendo vulnerables a las fluctuaciones del yen.

Los operadores de divisas deben seguir de cerca los datos sobre el crecimiento salarial y la inflación, ya que estos influirán en el calendario de endurecimiento de la política monetaria del Banco de Japón y en la dirección del yen en los próximos meses.

Fuente original: Eamonn Sheridan de investinglive.com