バンク・オブ・アメリカの最新ファンドマネージャー調査によると、株式を長期保有する投資家にとって懸念される見通しが明らかになり、投資家の間で過剰な強気姿勢が示されている。

1999年に調査が開始されて以来、現金への配分比率は3.3％まで低下し、過去最低水準を記録した。歴史的に、現金比率が3.5％を下回ると、MSCI ACWI指数は翌月に約2％下落する傾向がある。今回数値は「売りシグナル」の閾値である4％を下回っており、株式市場における脆弱性の高まりを浮き彫りにしている。

投資家は最近の上昇相場に完全にコミットしたようだ。成長期待、現金保有水準、株式配分を総合した広範なセンチメント指標が2021年7月以来の高水準に急騰した。この日付は重要である。2022年の弱気相場前の市場ピークに先行していたため、「成長」へのコンセンサスがこれほど一致すると、市場はあらゆる失望に極めて敏感になることを示唆している。

株式と商品への配分比率も2022年初頭以来の最高水準に達しており、これもまた歴史的に不吉な時期であった。特に株式については、買い配分比率が現在42％と、2024年12月以来の最高値を記録している。

追加の調査ハイライトは以下の通り：
– 世界経済成長見通しは2021年以来の最高水準
– ファンドマネージャーの38%がAIバブルの可能性を最大の市場下振れリスクと認識
– 「ロング・マグ7」（主要ハイテク株）が最も一般的な配分戦略である。
– マネージャーの69％がハセット氏を次期FRB議長と予想。
– 経済見通しについて、57％がソフトランディングを、37％が着陸なしを、わずか3％がハードランディングを予測。

外国為替トレーダーにとって、この調査結果は株式や商品市場における過度に楽観的なポジション構築により、市場変動リスクが高まっていることを示唆している。歴史的に低い現金保有水準と成長見通しに対する満場一致の楽観論は、期待が裏切られた場合に急激な相場変動が生じる可能性を示しており、リスク選好や世界経済成長動向に連動する通貨市場に影響を及ぼす恐れがある。

オリジナル・ソースアダム・バトン（investinglive.com