モルガン・スタンレーは、12月18日（木）に発表予定の米国消費者物価指数（CPI）データが、最近の政府機関の混乱による月次詳細情報の不足にもかかわらず、持続的なインフレ圧力を裏付けるものと予想している。

銀行は、住居費の反発と堅調な物品価格に牽引され、コアCPIインフレ率が安定を維持すると予想している。10月から11月にかけてコアCPIが前月比約0.28%上昇したと推計しており、これにより11月のコアインフレ率の前年同月比は約3.0%となる見込みだ。 総合インフレ率も同様に高水準を維持すると予想され、同期間の月間平均上昇率は0.26％前後となる見込み。これらの数値は、インフレの勢いが連邦準備制度理事会（FRB）の目標である2％から程遠い状態が続いていることを示唆している。

ただし、政府機関の閉鎖により、10月と11月の月次消費者物価指数（CPI）は個別に公表されない。代わりに、11月の総合的な物価水準のみが提供され、月次変動に関する透明性が制限され、トレーダーが通常市場の動きに依存する詳細な分析が損なわれる。それにもかかわらず、モルガン・スタンレーは、全体的なシグナルが依然として根強いインフレ圧力の存在を示していると見ている。

住宅価格のインフレは、緩和の兆しを見せていたが、再び加速すると予想される。これは賃貸市場の動向と公式のインフレ指標との間に通常見られるタイムラグを反映している。同様に、これまでインフレ抑制に寄与してきた商品価格も堅調に推移すると予測されており、インフレ圧力がサービス業から商品分野にも広がっていることを示唆している。

モルガン・スタンレーは、詳細が制限されているため市場の即時反応は抑制される可能性があるが、全体としてこのデータは連邦準備制度理事会（FRB）の慎重な政策スタンスを強化するだろうと指摘する。コアインフレ率が3％前後であることから、政策当局者が利下げによる早期緩和を示唆するほど確信を持つ可能性は低い。代わりに、中央銀行は2026年初頭まで引き締め的な金融スタンスを維持すると予想される。

一方、ウォール・ストリート・ジャーナル紙は市場予想に関する調査結果を公表した。同紙のFRB専門家ニック・ティミラオスがまとめたこの調査は、インフレ動向とFRBの対応を注視するトレーダーにとって追加的な背景情報を提供している。

オリジナル・ソースイーロン・シェリダン（investinglive.com